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高盛重磅解读!美联储意外加息情境下对外汇市

2018-12-16 作者:金融   |   浏览(125)

  高盛经济学家对于美联储加息给金融环境和美国经济带来的影响提出了一些“经验法则”,显示出政策制定者沟通的重要性。

  据高盛模型显示,如若美联储意外加息1.5个百分点,会将10年期美国国债收益率推升45个基点、股价下跌9%、美元走高4%;但符合预期的货币政策措施影响则将会“小很多”。

  继美联储加息75个基点后,今年10年期美国国债收益率已上升60多个基点。标普500指数今年迄今已下跌1.5%,而彭博美元即期指数上升4% 。

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  大多数预测人士认为美联储将再收紧1个百分点或更低,紧缩速度不太可能比过去一年每季度25个基点更快。相反,市场推测主要集中在2019年可能暂停加息上,部分原因在于10月初以来金融市场波动率激增。更为的美联储政策情景主要关注的是,就业市场处在历史上最为吃紧的时期,可能会在某时触发通胀大幅提高。

  “我们的经验法则是,如失业率下降1个百分点,会使工资增长0.35个百分点,但会导致核心个人消费支出平减指数所反映的通胀率小幅上升0.1个百分点,”高盛经济学家Daan Struyven等周日在一份报告中写道。

  高盛经济学家建议不要对其研究“过度机械解读”,另外不同因素之间的关系会随着时间而变化,并不总是线性相关,且金融环境会受到美联储政策以外的许多因素影响。

  据该项研究估计,如果预算赤字相对于国内生产总值增加1个百分点,根据平均历史影响,会使10年期国债收益率上升约20个基点。

  据高盛模型计算,两年内出现经济衰退的风险为26%,高于今年,主要因金融环境趋紧,但仍低于平均水平。经济学家写道,三年内出现衰退的风险为43%,“仅略高于历史平均水平”。

高盛重磅解读!美联储意外加息情境下对外汇市